HSBC rapporterar lyxtillväxten till långsam på 6% men konglomerat är säkra

Ett av två globala lyxmecca - Galleria Vittorio Emanuele II, Italiens äldsta aktiva köpcentrum och ett viktigt landmärke i Milano

Enligt en nyligen publicerad lyxrapport från HSBC som har cirklat inboxar för lyxmedia har bankanalytiker Antoine Belge, Erwan Rambourg (global chef för konsument- och detaljhandelsforskning vid HSBC) och AnneLaure Bismuth bagatelliserat makroekonomiska problem kring Kina men varnade för att lyxen sektorn bromsar från 2018: s 9% tillväxttakt till en mildare 6% 2019 in i 2020. Medan indikatorer antyder en allmän nedgång i branschen, är HSBC säker på en mjuk snarare än kraftig nedgång med lyxkonglomerat som Richemont Group, LVMH, och Kering skyddade från större motvind från marknaden.

”Detta är fortfarande robust och borde tillåta de flesta lyxföretag att öka marginalerna ytterligare. Branschen har verkat i ett kvasi-blå himmel scenario i mer än 12 månader. Alla konsumentnationaliteter har bidragit positivt till tillväxt, vilket inte är hållbart. ” - HSBC-lyxrapport, Expecting the Onexpected

HSBC rapporterar lyxtillväxten till långsam på 6% men konglomerat är säkra och kinesiska turister förväntas återvända till Paris

HSBC-lyxrapporten citerade större ekonomisk motståndskraft och förmåga att expandera och investera i e-handel som viktiga attribut som kommer att hålla vinstmarginalerna för stora lyxkonglomerat som LVMH, Moncler, Richemont och Kering stadiga även i mer instabila förhållanden. Denna positiva utsikts var dock täckt av investerarnas varningar för Tod's och Ferragamo som banken ansåg ha "handelsvärderingar som inte matchade deras svagare grunder."

Galeries Lafayette, en exklusiv fransk varuhuskedja har för närvarande sitt flaggskepp på Boulevard Haussmann i det nionde arrondissementet i Paris. Den kommer att öppna en ny fyra våningar, 70 000 kvadratmeter stor butik på Champs-Elysées

HSBC: s lyxrapport hävdar också att det senaste ökningen av lyxtillväxten drivs av kinesiska konsumenter från Mellanriket men att det inte var hållbart för alla nationaliteter att fortsätta bidra till tillväxten.

Som det nu var blandades lyxmarknader under fjärde kvartalet 2018 i lyxhuvudstaden Paris, dämpat av en sammanflöde av "gilets jaunes" eller gula jackor, en populistisk, gräsrots politisk rörelse för ekonomisk rättvisa som började i Frankrike i november 2018; och växande lyxprisparitet i Peking. Enligt HSBC Luxury Barometer 2017, såg lyxsektorn i genomsnitt 60% på priserna på fastlandet i Kina i förhållande till Frankrike eller Italien och därför var prisarbitrage logiskt sett en stor drivkraft för tillväxt på Kontinentaleuropa. Växande prisparitet hemma (klock- och smyckemärken som Cartier och Tiffany erbjuder de bästa matchade priserna, kostar bara 1 till 2% mer i Kina medan Moncler-jackor kan kosta upp till 48% mer) och säkerhetsproblem från "gilets jaunes" bidrog till långsam julförsäljning i vad som borde ha varit en typisk livlig försäljningsperiod i Paris.

Med det sagt, medan kinesiska turister förväntas återvända till lyxhuvudstaden på baksidan av en stärkande RMB-valuta och minskade säkerhetsproblem, förväntas den globala kinesiska efterfrågan minska under den överskådliga perioden främst på grund av externa faktorer som handelskrig. Internt rapporterar en rapport om att skuldsättningsgraden för förfallna kinesiska millennialer (de som är födda mellan 1990 och 1996) har nått över 1800% med det genomsnittliga skuldbeloppet till borgenärer på över $ 17 000 eller 120 000 RMB.

”Kina har blivit världens största konsumentmarknad för lyxvaror ... Vissa ungdomar har begränsade besparingar men är angelägna om att köpa dyra varor. De lånar för en sådan konsumtion, och detta överdrivna konsumtionsmönster har gjort att de spenderar sina intäkter varje månad, ”Cui Bo

Denna rapport bland andra faktorer föranledde kinesiska tjänstemän att föreslå en höjning av "skattesatsen för lyxvaror" som ett sätt att begränsa dessa äldre årtusenden från "irrationella utgifter" under landets årliga "Två sessioner" -möte i Peking. Två sessioner inkluderar ett möte på National People's Congress (NPC), landets högsta lagstiftare och Chinese People's Political Consultative Conference (CPPCC), ett organ som ger råd till regeringen i en rad frågor. Sammantaget är det en samling av 3000 sociala, politiska och ekonomiska eliter för att avgöra banan för Kina.

Enligt GlobalTimes.cn citerades Cui Bo, en medlem av National Committee of the Chinese People's Political Consultative Conference vid sessionen och säger: "ökningen av konsumentism och pengedyrkan i Kina pressar traditionella dygder som flid och sparsamhet." Detta förslag om att höja skattesatsen för lyxvaror står i markant kontrast till den breda minskningen av moms eller mervärdesskatt i en mängd olika sektorer, inklusive tillverkning, konstruktion, transport och tjänster, som en del av ett RMB 2 biljoner paket som syftar till att minska kostnaderna för kinesiska företag mitt i ett potentiellt handelskrig med USA och en försvagande ekonomi.

Senare har kinesiska teknikföretag som Alibaba och Tencent, några av de snabbast växande företagen i Mellanriket, börjat erbjuda digitala utlåningar för att driva fortsatta e-handelsutgifter, med vissa webbplatser som till och med erbjuder "balansöverföringar" eller en ny kreditkredit. för att samla utestående kredit. Även om det inte har fattats något beslut ännu, skulle ett politiskt beslut som bekräftar detta nya förslag vara problematiskt för lyxvarumärken som är beroende av regionen även med lägre driftskostnader till följd av momssänkningar.

Efterfrågan på andra marknader, särskilt mogna japanska och europeiska sektorer, kommer troligen att sakta från 2017 och 2018. Minskade skattebetalningar på den amerikanska marknaden förväntas också dämpa utgifterna och efterfrågan på lyxvaror.